Sul finanziamento: l’effetto denominatore | di Mark Suster

Di recente ho scritto un publish su finanziamento per gli investitori a pensare di avere un portafoglio diversificato, che ho chiamato “tiri in porta”. La tesi è che prima di investire in una startup in fase iniziale è quasi impossibile sapere quale degli affari che hai fatto andrà al rialzo. È quindi importante avere abbastanza offerte nel tuo programma per consentire al 15-20% di offerte straordinarie di emergere. Se hai finanziato 30-40 accordi, forse solo 1 o 2 farebbero la parte del leone dei rendimenti.

Puoi pensare a un tiro in porta come al numeratore in una frazione in cui il numeratore rappresenta le manovre effettive che hai completato e il denominatore è il numero totale di mani che hai visto. Nei nostri fondi facciamo circa 12 affari all’anno e ne vediamo numerous migliaia, quindi il tasso di finanziamento è compreso tra lo 0,2 e lo 0,5% degli affari che valutiamo a seconda di come conti ciò che costituisce “valutare un affare”.

Questo è il capitale di rischio.

Voglio condividere con voi alcuni dei consigli più coerenti che do ai nuovi VC nel loro percorso professionale e lo stesso consiglio vale per gli angel investor. Concentrati molto sul denominatore.

Supponiamo che tu sia una persona ragionevolmente ben collegata, hai una forte rete di amici e colleghi che lavorano nel settore tecnologico e hai molti amici che sono investitori sia professionalmente che individualmente.

È probabile che vedrai molti buoni affari. Sarei disposto a scommettere che vedresti anche molti affari che sembrano sorprendenti. Nel mercato attuale non è così difficile trovare dirigenti che se ne vanno: Fb, Google, Airbnb, Netflix, Snap, Salesforce.com, SpaceX … lo chiami tu – per avviare la loro prossima azienda. Troverai ingegneri del MIT, Stanford, Harvard, UCSD, Caltech o dirigenti di UCLA, Spelman, NYU, ecc. Il mondo delle persone di talento delle migliori aziende e delle migliori scuole è letteralmente di decine di migliaia di persone.

E poi aggiungi a queste persone che hanno lavorato in McKinsey, BCG, Bain, Goldman Sachs, Morgan Stanley e quello che avrai non sono solo giovani talenti davvero ambiziosi, ma anche persone courageous a fare presentazioni piene di dati e grafici e che hanno ha perfezionato l’arte del racconto narrativo attraverso dati e previsioni.

Supponiamo ora che tu prenda 10 riunioni. Se sei ragionevolmente intelligente, premuroso e hai fretta di metterti di fronte a grandi squadre, sono molto fiducioso che troverai almeno 3 di loro avvincenti. Se ti trovi di fronte a grandi squadre, come potresti non farlo?

Ma ora supponiamo che ti impegni al massimo per vedere 100 affari in un periodo di 90 giorni e incontrare quanti più group puoi e non investire necessariamente in nessuno di loro, ma sei paziente per vedere che aspetto ha davvero. Sono fiducioso che dopo aver visto 100 aziende ne avrai 4 o 5 che si distinguono davvero e che trovi convincenti.

Ma ecco il problema: quasi certamente non ci saranno sovrapposizioni tra quelle prime tre offerte che pensavi fossero di alta qualità e le 4 o 5 che ora sei pronto a battere il pugno sul tavolo per dire che dovresti finanziare.

Okay, ma l’esperimento mentale deve essere ampliato. Ora diciamo che hai impiegato un anno intero e hai visto 1.000 aziende. Non c’è modo in cui sosterresti di finanziarne 300-400 centinaia (lo stesso rapporto dei 3-4 dei tuoi primi 10 affari). Con ogni probabilità 7 o 8 mani si distinguerebbero davvero come offerte davvero eccezionali, DA FARE, del tipo sbattere-il-tuo-primo-sul-tavolo. E ovviamente le mani 7 o 8 sarebbero numerous dalle 4 o 5 che hai visto per la prima volta e per le quali eri pronto a lottare.

Enterprise è un gioco di numeri. Così sta investendo l’angelo. Devi vedere un sacco di offerte per iniziare a distinguere il buono dal grande e il grande dal veramente eccezionale. Se il tuo denominatore è troppo basso, finanzierai affari che consideri convincenti al momento che non passerebbero l’esame con te stesso futuro.

Quindi il mio consiglio si riduce a questi semplici punti:

1. Assicurati di vedere tonnellate di offerte. Devi sviluppare il riconoscimento del modello per ciò che sembra davvero eccezionale.
2. Non abbiate fretta di fare affari. Quasi sicuramente la qualità del tuo flusso di affari migliorerà nel tempo, così come la tua capacità di distinguere le migliori offerte

Personalmente sono anche un grande fan della messa a fuoco. Se vedi un accordo FinTech oggi, un accordo sulla sicurezza informatica domani e poi gli strumenti per i creatori il giorno successivo… è più difficile vedere lo schema e avere la conoscenza di ciò che è veramente eccezionale. Se vedi ogni azienda FinTech che puoi incontrare (o anche un sottosettore di FinTech come la società Insurance coverage Tech … puoi davvero sviluppare sia l’intuizione che la competenza nel tempo).

Ottieni molti tiri in porta (contratti completati, che è il numeratore) per costruire un portafoglio diversificato. Ma assicurati che i tuoi scatti provengano da un pool molto ampio di potenziali accordi (il denominatore) per avere le migliori possibilità di successo.

Diritti d’autore della foto: Giosuè Hoehne SU Unsplash